美联储主席凯文·沃什8月28日在杰克逊霍尔全球央行年会上表示通胀仍然过高，随后芝加哥商品交易所美联储观察工具数据显示，9月加息概率上升至约57%。
9月1日，港股延续近期弱势，恒生指数一度下跌超过1%，即将考验25000点支持位置。
在第一财经记者采访的业内人士看来，港股“二次探底”的风险依然存在，触发因素并非已经基本尘埃落定的上市公司半年业绩，而是市场流动性的边际变化——美国加息可能性增加，日本央行若继续加息，也可能引发套息交易平仓及去杠杆，而港股市场各类巨额融资项目也对流动性形成影响。
加息预期影响港股
8月28日，沃什表示通胀“仍然过高”，若无法确信基础通胀正明确且以足够快的速度向2%目标回落，“我们还有工作要做”。
市场普遍将此次讲话解读为鹰派信号，并重燃对9月加息的预期。
博大资本国际行政总裁温天纳向第一财经记者表示，美联储加息预期升温，12月也有继续加息的可能，对港股形成短期压力，但港股“二次探底”并非必然。
加息预期推高美债收益率与美元，直接压制港股估值，尤其是科技与成长股。香港实行联系汇率制度，本地流动性受美联储影响明显，市场风险偏好下降，8月恒指已经出现震荡回调正反映这一压力。
但是，温天纳也称，主要成分股半年业绩已经陆续公布，不确定性基本消除，港股整体估值仍然处于相对低点，加上部分长线外资回流与内地政策支持，对港股可以提供一定支撑，预计市场结构上会明显分化，高股息、银行等防御板块相对抗跌；高估值科技、地产相关板块则承压更大，部分AI算力与有实质变现能力的标的，仍然可能有独立表现。
不过，港股100研究中心顾问余丰慧认为，美联储加息预期升温对港股构成系统性利空，传导路径清晰且直接，港元与美元挂钩，加息预期直接抬高香港无风险利率，港股资产折现率上行，估值中枢被整体压制，美元走强吸引资金回流，外资对港股的风险敞口会加速收缩，作为典型离岸市场的港股资金面首当其冲。另一方面，主要成分股半年业绩落地，只是消除了基本面层面的不确定性，不见得市场就可以重新具备向上的动能。
梧桐研究院分析员岑智勇表示，成分股半年业绩公布后，股价基本已经反映相关信息，美联储若加息，将对利息敏感板块产生影响，如香港的房地产板块。大型科技股巨额再融资、IPO，让投资者担忧科技特别是AI股的资本开支是“无底洞”，投资者可能会调整仓位，套现部分科技股后再进行其他部署。
光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经分析，半年业绩期过后，市场焦点或转移至外部因素，如美国加息及内地经济表现。此外，市场将进一步消化本轮业绩所反映的情况。过去一个月，传统大型互联网平台业绩表现普遍比较疲弱，导致9月首个交易日相关股份股价下跌，此前港股大盘受阿里巴巴（09988.HK）融资等消息影响，引发市场对其他大型科技股是否要融资的忧虑。
争议港股“二次探底”
温天纳预计，港股有可能“二次探底”，但深度有限。若后续美国就业或通胀数据进一步支持加息，或实际落地并伴随鹰派指引，恒生指数可能再次出现技术性回调，短期港股大概率维持震荡偏弱，利率敏感板块波动加大；中期则要看美联储实际路径与内地经济信号，投资者宜关注即将公布的美国非农与通胀数据，控制仓位之际要侧重防御与有基本面支撑的结构性机会，避免追高高估值标的。
余丰慧表示，港股“二次探底”的风险依然存在，触发因素不是成分股业绩，而是流动性。美联储若在9月和12月连续加息，叠加日元加息带来的套息交易平仓压力，港股面临的流动性抽取是全方位的。当前港股估值虽低，但估值底不等于价格底，在利率上行的环境中，盈利稳健只能让股价跌得慢，但不能阻止下跌，成分股业绩再好，也扛不住全球资金成本上升的挤压。建议投资者把仓位控制在防守区间，反弹不宜追高，继续回避高估值成长股，一旦出现“二次探底”的时候，可以分批布局高股息、低波动、现金流确定的品种，预计在市场利率拐点未确认前，港股不具备趋势性反转的条件。
伍礼贤表示，从8月以来的恒生指数走势看，大部分时间运行在25000点至26000点之间，9月开局或继续在此区间运行，但随后可能先考验25000点支撑点，市场对加息情况依然比较忧虑，投资者也要关注内地经济数据，看增长动力是否恢复至较理想水平。
（本文来自第一财经）
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